Федеральный Минфин намерен вернуть гособлигации в 2016 году

Минфин Российской Федерации намерен с 2016 года приступить к выпуску бумажных облигаций федерального займа (ОФЗ). При этом представители правительства открыто заявляют, что инструмент будет похож на банковский депозит с фиксированной ставкой, но станет нерыночным, с особым порядком размещения и обращения, чтобы в нем могла разобраться любая бабушка, как раньше.

Финансовые эксперты скептически отнеслись к инициативе федеральных властей по возвращению к советскому опыту выпуска бумажных облигаций государственного займа. 

Юрий Гаврилов, генеральный директор ИК «Финансовый дом»:

Гаврилов.jpg
Облигации федерального займа вполне доступны обычным гражданам и сейчас. Любой желающий может купить их через банки посредством открытия брокерского счета и покупки ОФЗ на ММВБ. Инвестиционные компании, в том числе наша, без каких-либо ограничений приобретают этот вид ценных бумаг для своих клиентов, в том числе физических лиц. Кроме того, на сегодняшний день у нас в стране при выплате физическим лицам купонного дохода по облигациям федерального займа и облигациям муниципальных заемщиков действует льгота по налогу на прибыль.

Однако в силу целого комплекса причин данный инструмент остается совершенно невостребованным среди населения. В первую очередь это связано с низкой грамотностью граждан в вопросе инвестирования в облигации. На сегодняшний день большинство людей попросту не знает, что такое ОФЗ. Вклады с этой точки зрения – куда более известный и понятный для обычных людей инструмент. Отдавая деньги в банк, вкладчик понимает, когда и сколько денег он сможет получить в любой момент до окончания договора. В то время как стоимость облигаций со временем может меняться. Таким образом, несмотря на более высокую надёжность ОФЗ, риски волатильности ограничивают приток средств физических лиц в эти инструменты.

Нововведения, предложенные Минфином, на мой взгляд, вряд ли спровоцируют большой бум на рынке облигаций. По сути, новый продукт не сильно отличается от существующего инструмента. В отличие от привычных нам ОФЗ новинка не будет торговаться на рынке, а по форме будет представлять собой бумажный документ. Подобные инструменты существовали во времена СССР и в современных условиях кажутся архаичными.

Предполагается, что люди посредством облигаций будут вкладывать свои деньги на довольно длительный срок по ставке немногим выше, чем по банковским вкладам. Если доходность депозитов сроком на 1 год сейчас находится на уровне примерно 10%, то доход по ОФЗ с таким же сроком погашения составляет порядка 10,5%. Разница не столь велика. При инвестировании на три года разница уже существенней, до 2%. Тем не менее я довольно скептически отношусь к перспективам подобного инструмента. Вряд ли найдется много желающих вложиться в ОФЗ, а у властей получится привлечь с помощью нового продукта запланированный 1 триллион рублей.

Единственный плюс, на мой взгляд, заключается в том, что с помощью новой инициативы Минфин привлечет внимание людей к фондовому рынку. Наверняка на продвижение нового продукта будет заложен определенный маркетинговый бюджет. И за счет этих денег людям ещё раз расскажут о преимуществах облигаций по сравнению с банковскими вкладами. Не исключаю, что для кого-то покупка ОФЗ станет первым шагом на фондовом рынке, за которым в дальнейшем последуют заключение полноценного брокерского договора и открытие инвестиционного счета.

В нашей стране такие примеры уже были. В 2014 году Москва пыталась разместить на бирже документарные бумаги. Однако, насколько мне известно, денег через этот инструмент они собрали очень мало. Не думаю, что у других российских регионов есть шансы сделать подобного рода выпуски более успешными.

Небольшие шансы на успех есть у очень локальных социальных программ по типу облигационного сбора в поддержку местного футбольного клуба. В этом случае есть вероятность, что облигации купят фанаты этой команды. Однако нецелевые проекты, которые создаются только для того, чтобы заткнуть бюджетные дыры, совершенно точно окажутся неудачными.

Редакция «В курсе.ру»
Редакция «В курсе.ру»

Поделиться:

Последние новости