Банки отреагировали на недавнее решение совета директоров Банка России снизить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта. Эксперты крупных банков предполагают, что дальнейшие снижения будут такими же. Так, первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов назвал такое снижение «существенным действием, принятым против консенсуса», и анонсировал пересмотр траектории прогнозной ставки банком.
По словам Пьянова, ключевым триггером для корректировки прогноза стала позиция Минфина, которая опровергла базовую предпосылку о сбалансированном бюджете. По мнению Минфина, сбалансированный первичный бюджет не будет достигнут вплоть до 2029 года.
Ранее ВТБ ожидал снижения ставки на 0,5 процентного пункта на каждом заседании в 2026 году, однако теперь банк пересматривает этот сценарий.
«При формировании среднесрочных прогнозов по ключевой ставке Банк России закладывал сбалансированный первичный бюджет — нулевой бюджетный дефицит. И это оказалось чрезмерно оптимистичным», — заявил Пьянов.
Обновленный прогноз ВТБ предполагает, что из четырех оставшихся в 2026 году заседаний три завершатся снижением ставки на 0,25 п.п. каждое, а одно — паузой. Таким образом, к концу года ключевая ставка составит 13,5 процента.
При этом банк предупреждает о значительном пересмотре прогнозного диапазона на 2027 год: если ранее средняя ключевая ставка на следующий год оценивалась в 8–10 процентов, то теперь, по оценке ВТБ, диапазон может быть поднят до 10–12 процентов. Согласно расчетам, каждый процент ВВП первичного бюджетного дефицита будет вынуждать ЦБ повышать прогноз средней ключевой ставки на 1–1,5 п.п.
Пьянов предупредил, что на следующем опорном заседании рынки могут ожидать «еще один холодный душ» — резкий подъем прогнозной ключевой ставки на 2027 год, поскольку именно на среднесрочные ориентиры ЦБ в большей степени реагируют все финансовые рынки.
Фото: Фото: В курсе.ру